在商场进一步放量后，来自城市NOA软件出售的收入，将化作巨大的市值杠杆

在商场进一步放量后，来自城市NOA软件出售的收入，将化作巨大的市值杠杆。

传统整车厂卖车几乎是“一锤子买卖”，硬件出售完毕，钱货两清后就可以计算利润了。关于这种形式，商场给的估值也没什么幻想空间。以结局视角审视，车企的收入是均价×销量×净利率。关于恣意一家运营安稳的车企，卖了多少车，打一下计算器就能算出对应公司估值。

在引进软件收入后，智能汽车厂商们的估值系统将发生切换。

核心原因是来自智能化的溢价。依照特斯拉年销量2000万的方针，假定销量可以安稳，并且FSD购买率为10%。则对应商场保有量为2亿台（平均替换周期为10年），每年新增FSD用户为2000万。如此一来，每年FSD（假定保持6.4万人民币）将为特斯拉带来为1.28万亿人民币的营收。

当然，在这种假定下的计算存在诸多差错，特斯拉年销量还远未达到2000万台。但考虑到未来FSD维护费用边际递减，来自一体化压铸的造车本钱进一步下降，特斯拉将有或许以汽车+FSD直接与苹果公司的手机+IOS形式对标。

事实上，来自当时商场的估值也表达了这种或许性。特斯拉当时PS（8倍）已经与苹果的科技公司估值逻辑（7倍PS）站在同一高度，远超传统制造业车厂PS（1-2区间）水平（丰田为1左右，比亚迪为1.5左右）。

来自驾驭智能化收入的远期计价，成就了特斯拉当时超5万亿人民币的市值。与比亚迪相比，不同的估值系统也造就了特斯拉和比亚迪，这两大新能源汽车巨头别离矗立在估值上限的南北极。

驾驭智能化，是汽车厂商从制造业估值向科技公司估值转化的钥匙。更高的市值，不仅意味着更好的股东回报，也会给将来或许需求的融资下降阻力。打开这扇门，就是一个崭新的国际。